额度频现告罄，“降息”中的美元理财还能买吗

　　来源：北京商报

　　作者：李海颜

　　投资者汪华（化名）有些意外，曾经鲜少有人购买的美元理财，近期却频频出现额度告罄，此前他关注的几家银行代销的美元理财近期额度都很紧张。与汪华有相同感受的不在少数，不少投资者表示，已连续多日未能抢购到心仪的美元理财产品。

　　美元存款利率下调后，多家银行代销的美元理财额度日渐趋紧。3月17日，北京商报记者调查发现，部分银行代销的美元理财产品数量已降至个位数，多只利率5%以上的产品宣布告罄，个别在售的产品显示额度紧张。

　　美元理财额度趋紧的同时，此前业绩比较基准普遍在4%以上甚至可以达到5%的美元理财愈发难觅，目前在售的产品业绩比较基准多在3.3%—3.9%。

　　美元理财以美元计价，购买时需兑换成美元，分析人士指出，中美利差保持相对高位，使得美元理财产品对投资者具有较强吸引力，但购买过程中也暗藏一定汇率风险。在美联储降息、美元存款利率下降等因素影响下，美元理财收益率预计仍将下行，投资者要特别注意美元汇率的波动风险，进行多元化资产配置。

　　美元理财额度告急

　　“最近登录银行App，看好几家美元理财都没额度，一些有额度的，流动性、费用以及业绩比较基准都欠佳”，汪华说道。

　　随着美元存款利率的下调，多家银行美元理财的额度告急。3月17日，北京商报记者调查发现，工商银行App中已有多只年化收益5%以上的美元理财产品告罄，在售的美元理财产品中，也有多只显示额度紧张。中国银行App中亦有多只中短期美元理财产品显示告罄或额度紧张。而在招商银行App上，代销的美元理财产品数量已降至3只，其中1只剩余额度已不足千万美元，另有3只代销招银理财的美元理财产品将于3月18日、3月20日开售。

　　“美元理财额度现在好紧张，我之前抢了好几天都没买到”，投资者赵括（化名）表示，幸亏半夜看了一眼手机银行App，抢到了一些额度，不然就得去网点柜台看看了。

　　赵括抢购的是日开类美元理财，这类产品申赎较为灵活，在美元存款利率下调后，备受投资者青睐。投资者陆敏（化名）也是日开类美元理财的抢购者之一，她表示，“美元存款利率比之前低，所以我才想着买点短期的美元理财，但现在额度好像特别紧俏，有人赎回了才能买入，刷了好几次才买到日开类美元理财产品”。

　　美元理财额度紧张，一方面源于需求端的抢购热，另一方面则是供给端的收缩。有消息称，已有银行对美元理财执行额度管控方案，量出为入、以赎定申。北京商报记者从某理财公司内部人士获悉，在总额度一定的情况下，会采取以赎定申，腾挪额度进行投资。

　　“近期，多家机构美元理财产品购买额度趋紧，该现象或与银行机构出于风险管控考虑，限制该类产品购买额度，叠加投资者理财偏好等因素有关。”普益标准研究员刘思佳表示，一方面，多家银行或出于负债管理等因素下调美元存款利率，部分投资者出于投资替代考虑积极购买美元理财产品，从而加大了该类产品的供给压力。另一方面，部分以美元存款配置为主的美元理财产品也面临收益下滑压力，叠加美联储降息步伐仍存较多不确定性，因此理财机构通过管理美元理财产品规模来应对投资风险。

　　业绩比较基准降至“3”字头

　　除了额度靠抢，近期美元理财的业绩比较基准也有所下滑。工商银行、招商银行等多家银行代销的美元理财产品业绩比较基准在3.3%—3.9%之间，个别城商行代销的1年期以上的美元理财产品业绩比较基准在4%以上。从即将新发售的美元理财来看，交银理财、农银理财、高盛工银理财、杭银理财即将发售的美元理财产品业绩比较基准普遍在3.6%—4%之间。

　　对于美元理财产品业绩比较基准下降的原因，苏商银行特约研究员薛洪言认为，在潜在关税冲击、美元指数持续下挫等利空因素影响下，叠加美股估值高企、美债规模触及上限、通胀重启风险等原因，近期全球资金开始抛弃美国资产，美国金融市场呈现股债双杀格局，且短期内仍难看到逆转信号。此轮资产价格调整已实质性传导至理财市场，导致美元理财产品收益率中枢出现明显下移。与此同时，人民币汇率近期企稳回升的态势使得持有美元理财的汇率损失加大。这些因素共同作用下，美元理财产品业绩比较基准出现下调。

　　从已发售产品实际收益情况来看，普益标准数据显示，截至2月末，美元理财近3个月平均年化收益率为4.4182%，较上期减少12.73BP。

　　不过，虽然美元理财收益率在下行，但部分投资者仍因收益略高于普通理财产品选择买入。汪华表示，虽然美元理财收益率下跌，但总体来说还是比本币收益要高，换算下来也划算。一股份制银行理财经理也提及，近期购买美元理财的较多，当前理财收益率整体下行，总体而言美元理财比人民币理财产品收益要高，部分客户追求收益会选择买入。

　　“当前存续的美元理财多为固定收益类产品，在中美利差仍相对较大的背景下，该类产品的业绩比较基准较同类人民币产品具备较强投资吸引力。此外，在美联储降息预期下，部分美元理财产品或通过增配美债博取资本利得收益，以调整投资策略的方式来提升产品收益竞争力，对部分投资者具备一定吸引力。”刘思佳说道。

　　仍需关注汇率

　　美元理财以美元计价，购买时需兑换成美元。前述理财经理介绍，与人民币理财购买一样，购买前需进行风险评估，但多了兑换外汇的步骤，可以在手机银行App直接操作。

　　北京商报记者注意到，当购买美元理财时，银行账户中无相应币种时，手机银行App会提示需进行兑换。例如。一家城商行App显示，“您账户中无相应币种汇户，如需购买此产品，可至出境金融—结售汇功能购汇”。

　　这也意味着购买美元理财暗藏一定汇率风险。资深金融监管政策专家周毅钦表示，与人民币理财产品相比，购买美元理财的潜在额外风险就是汇率风险，即美元兑人民币汇率的波动可能影响实际收益。若美元贬值，投资者可能面临汇兑损失；反之，投资者将会额外多获得一笔汇率收益。

　　3月17日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币7.1688元，相较前一交易日中间价7.1738元，上调50个基点。

　　“购买美元理财存在汇率波动、资产价格剧烈回调两大风险。”薛洪言指出，当前美元对人民币汇率已结束单边升值趋势，随着中国经济初步复苏向好，若人民币进一步升值，美元理财投资者面临汇兑损失的可能性越来越大。此外，经过几年的牛市行情，当前美国资产估值处于历史高位，一旦市场情绪转向，可能引发剧烈调整，美元理财面临的风险也不容小觑。

　　目前，美国经济降速、数据波动阶段未结束，市场对于通胀的隐忧犹存，预期降息的观点仍占据上风，在此背景下，美元理财走势将会如何？投资者该如何配置？薛洪言认为，未来一段时间，美国经济衰退预期升温，叠加潜在的关税冲击以及美国总统特朗普政策的巨大不确定性，预计美元资产波动性加大，美元理财和存款产品的吸引力有所下降。

　　“短期内美元理财额度可能将继续保持紧张态势，但是在收益率方面，在美联储降息、美元存款利率下降等因素影响下，会有进一步下行趋势。届时，美元理财产品的额度可能会有所放松。”周毅钦建议，投资者要特别注意美元汇率的波动风险，合理配置美元和人民币资产，进行多元化资产配置，以降低单一资产波动风险。